在PC时期、移动互联网时期，猎豹移动的发展曾经很迅猛，曾经经很低迷，曾经很前瞻，看准赛说念却未能充共享受红利。公司合手续进化到当今第三阶段AI时期，在作事机器东说念主和AI大模子企业级应用两大相互协同的大赛说念上快速生意化，是否能既推崇此前上风，又能塌实研发，不停挖深护城河，作念落发具上风？

开导于2010年的猎豹移动(NYSE:CMCM)，阅历了PC时期、移动互联网时期，正在进入AI时期。

从前两个阶段的发展过程来看，猎豹移动的作风可称得上是其疾如风，侵掠如火，但也几度迁徙，到了当今的AI时期，既能保合手昔时的作风，在作事机器东说念主和AI大模子企业级应用两大相互协同的大赛说念上快速生意化，还能作念到其徐如林，不动如山，挖掘出公司的坚实护城河吗？

眼神狞恶但发展过猛

在PC时期，公司销售金山毒霸，通过猎豹浏览器导流进行生意化，与首创东说念主傅盛的老东家360“布置”相似，体现了其时草野年代的疏漏特征，天然有过快速发展，可是龙套易竞争过同业，于是在接下来的移动互联网时期作念出了互异化。

在移动互联网时期，公司通过告白定约等渠说念，购买无数wap站的告白位践诺我方的清算巨匠Clean Master、手机桌面等无数器用类APP装配到用户手机，也践诺中国要出海的客户的APP和告白赚取差价。

猎豹移动财报理会，2016年一季度有6.51亿的月活跃用户，当年三季度的收入约为11.3亿元，其中来自移动告白的收入为8.98亿元，国际的告白收入约为7亿元。多家公司奴婢猎豹出海东南亚，赢得无数用户。

瑞士信贷2016岁首曾算计，来自Facebook的告白收入占猎豹告白收入的25%-30%，而来自谷歌的告白收入也高出了20%。以致，当作一家出海公司，猎豹的用户开始有50%以上齐是在谷歌的平台上。天然公司证明到了其中风险，但还没来得及很好应付，就运行受到摇风骤雨般的封禁。

APP里的告白无疑会影响用户体验，但猎豹对此存眷不够。很快，Facebook在2018年12月晦止与猎豹移动的互助，这一事件对猎豹移动产生了权贵的影响，尤其是其国际市集的告白业务和MAU(月活跃用户数)均出现了不同进度的下滑。

到了2020年2月，谷歌以“告白不对规”的情理下架了近600款应用，其中包括猎豹移动的45款应用，并斥逐了猎豹移动旗下APP的Admob及Ad Manager账户。这一事件对猎豹移动产生了首要不利影响，其在国际市集的移动公用管事家具业务收入同比大幅下落。

回来这些迤逦阅历，是用来意会猎豹移动董事长兼CEO傅盛的基因：看市集很狞恶，但发展有些浅陋狂暴，快速成功，作念到了孙子兵法所说的其疾如风，侵掠如火，而没作念到其徐如林，不动如山。能高效鼓吹和快速进化，但也体现出了急于求成或赚快钱的特征，没体现出结硬寨、重研发的特征和熟习郑重的身手。

和字节跨越不得不说的故事

2015年，猎豹移动盈利还可以的时候，其时Facebook、Instagram国外主流酬酢媒体还莫得短视频业务，当年4月，傅盛看准了这个赛说念——以500万元投资了音乐酬酢视频社区Musical.ly，主打泰西的短视频业务，成为Musical.ly的早期投资东说念主之一。傅盛看到了短视频的强大流量效应，于是在印尼作念上线短视频Shine，后废弃，障碍国内作念短视频内容。彼时快手崛起，傅盛原来有契机成为“抖音”的。但猎豹团队此前一直是作念器用类家具的，战胜的是家具念念维而不是用户念念维，他们顺利用爬虫本领把市面上能扫到的视频团聚起来，成为了找短视频的器用，错失了成为平台的契机。

猎豹移动还斥资5700万好意思元收购了群众移动新闻作事运营商News Republic，这即是国际版的“当天头条”。此外，猎豹旗下还有直播Live.me。那时的猎豹有国际版“字节跨越”体系。

2017年当天头条收购Musical.ly，色姐jie猎豹移动聘请不高出价值5000万好意思元当天头条股份当作对价的一部分。当年底，猎豹移动把国际版“字节跨越”体系APP打包卖给了字节跨越，猎豹移动在这场收购中通过出售其所合手Musical.ly的股份赢得了约1.74亿好意思元的收益。此外，当天头条还投资了猎豹移动旗下的直播平台Live.me，并收购了News Republic，这三个来回总共为猎豹移动带回了约3亿好意思元的资金。

其后傅盛曾回来称，因为公司是作念器用的基因，不擅长作念内容。

在笔者看来，十几年前，除了当天头条，其他公司没料想对新闻资讯给与算法推选，当天头条诈骗大数据本领和深度学习算法，对用户的举止和趣味趣味进行潜入分析，从而为用户提供高度个性化的内容推选。

而后，沿用同样的推选算法和大数据念念路，当天头条不仅提供新闻资讯，还涵盖了视频、短视频、图片等多种形态的内容，满足了用户千般化的阅读需求。推出了一系列繁衍家具，如抖音、当天头条极速版、西瓜视频等，这些家具进一步丰富了内容生态，满足了不同用户群体的需求。

况兼当天头条与多家著名媒体和优质创作家互助，共同打造独家内容，栽培了内容的质地和影响力。通过构建良性的内容生态，当天头条勾引了无数用户和创作家，变成了良性轮回。

以上三条体现出了字节跨越结硬寨、重研发、懂用户从而赢得大数据和打赢大仗的轮廓实力，这刚好是擦肩而过的猎豹移动所枯竭的。猎豹移动在2020年5月文告出售所合手字节跨越的统统剩余股份。之后，猎豹移动将更多元气心灵插足到了AI本领、机器东说念主产业等。

AI时期再进攻

不得不佩服傅盛合手续进化的身手和前瞻性，2016年，傅盛另外投资开导了猎户星空科技有限公司，建议了“All in AI”的计谋想法，专注于AI应用场景的拓展和作事机器东说念主的研发。

2023年12月，猎豹移动通过两家全资子公司增合手了猎户星空所有35.17%的股权，使其在北京猎户星空的合手股比例增至72.91%，从而兑现对猎户星空的控股。猎豹移动着实地进入了AI时期。

从2019年之后的很长一段时刻里，猎豹移动的财报理会的是互联网告白为主的主营业务下滑，同期，现款储备还在因为AI的插足而合手续减少。更令东说念主担忧的是，天然文告All in AI，但很长一段时刻里，营收的大头如故互联网告白营销。

猎豹移动AI机器东说念主的早期目的，是想处分器用的问题。他们其时的计算即是把语音交互、视觉交互、自主导航等本领辘集成在家具里，就地景出现的时候，随时可以拆出一块来，去允洽这个场景。

不外，早期的作事机器东说念主和东说念主类谈话交互的功能的兑现存相配复杂的本证明径，机器东说念主很难意会语义，也阻止了业务的践诺。AI大模子本领的出现，可以让机器东说念主更有用的“意会”语义，和东说念主作念交互。

猎豹移动把大模子和作事机器东说念主连合，与双汇互助了AI促销员，在寰球近千家超市落地近千台猎豹移动作事机器东说念主。数据理会，在有作事机器东说念主的各超市的网点，每天新品的销量能得到4-8倍的栽培。

还为新潮传媒开导了AI训诫员，为餐厅互助了AI作事员，联袂缺乏学园共创了AI助教等一系列大模子应用。

猎豹的作事机器东说念主在日韩、泰西等劳能源短缺国度和地区销售可以，在最近路演中了解到，猎豹作事机器东说念主国际出货量在2023年下半年曾经高出国内的销量，尤其最近了解到猎豹作事机器东说念主在日、韩软硬件一体化销售得很好，讲明这是一个相配有后劲的新市集，也讲明公司家具和销售已作念得可以。

由于国际每个场景齐需要从头作念适配，谈话欠亨的情况下部署本钱很高，是以公司干脆就关掉了国际销售的作事机器东说念主的对话身手。可是，大模子出来后，谈话和适配的顾惜就处分了，国际销售的机器东说念主也可以“启齿”和当田主顾进行精良的互动了，应用边界也更宽绰了。

色表姐

“咱们会把AI大模子本领不停地往机器东说念主上去赋能，咱们机器东说念主的交互身手自主的决议身手上也会走。猎豹移动的目的是要在以AI为中枢的作事机器东说念主边界作念到群众最初。”傅盛在财报电话会议上说。

猎豹移动(Cheetah Mobile)当今两大看点是作事型机器东说念主和AI大模子企业级应用。在大模子企业级应用方面，最新调研了解到猎豹移动曾经有了多行业多家有名企业的到手案例，通过大模子特等化部署的这种贴身作事/交钥匙作事，连合企业专科数据和实验场景，取得更好成果的方式，有望出生一批AI作事企业，为千行万业赋能，匡助无数企业产业升级到AI时期。

(作家为资深投资东说念主士。本文不组成投资建议黄色日本，据此投资风险自夸)